Факты на сегодня:
Процентные ставки немецких банков: Жилищные кредиты с фиксированной процентной ставкой на 5-10 лет (последнее значение = ноябрь 2023 года): 3,9%
Прогноз DB: Инфляция в 2024 году (в среднем за год): 2,6%
Прогноз DB: Экономический рост в 2024 году (в среднем за год): -0,2%
Уровень безработицы, с учетом сезонных колебаний (последнее значение = сентябрь 2023 года): 5,9%
Германия находится в состоянии рецессии. После снижения ВВП на 0,3 % в 2023 году мы ожидаем дальнейшего падения на 0,2 % в 2024 году.
Совет экономических экспертов Германии предполагает, что потенциальные темпы роста ВВП в ближайшие десять лет едва ли достигнут 0,4 %.
Германия сталкивается с рядом как циклических, так и структурных проблем. Необходимость быстрого продвижения реформ понятна всем.
– Инфляция выросла во время пандемии, сначала из-за узких мест в цепочке поставок, а затем из-за очень свободной монетарной и фискальной политики. Во второй половине 2023 года инфляция снизилась в основном за счет базизных эффектов.
– В 2024 году структурные факторы (нехватка квалифицированных кадров и рабочей силы, свободная фискальная политика и геополитика) могут удержать инфляцию выше целевого уровня в 2%. Исторически сложилось так, что базовая инфляция растет вместе с заработной платой. Поэтому особое внимание уделяется урегулированию заработной платы.
– В еврозоне базовая инфляция в ноябре 2023 года составит 3,6%, а базовая инфляция – 2,4% (HICP).
– Доходность 10-летних облигаций резко снизилась в IV квартале с примерно 3 % до уровня ниже 2 % в конце года. Вероятно, этому способствовали снижение темпов инфляции, рецессия и более низкие, чем ожидалось, государственные заимствования в связи с решением BVG по фонду климата и преобразований.
– В результате процентные ставки по ипотеке также могут резко снизиться. В ноябре 2023 ставки по 5-10-летним ипотечным кредитам составляли 3,9 %. В краткосрочной перспективе они также могут снизиться. Однако, скорее всего, они останутся на уровне выше 3 %.
– Мы ожидаем, что структурные факторы будут удерживать инфляцию на уровне выше 2 %, поэтому в течение 2024 года доходность по облигациям и ставки по ипотеке должны снова вырасти. Как и прежде, мы ожидаем, что ставки по 5-10-летним ипотечным кредитам вновь вырастут до 3,8 % к концу 2024 года.